整个1980年代，由于柬埔寨更加自由和市场化，民主柬埔寨国家银行成为柬埔寨国家银行。在90年代初，改回它以前的名称柬埔寨国家银行。1992年，联合国维和部队进驻柬埔寨，给柬埔寨的经济巨大压力，柬埔寨瑞尔贬值，从800瑞尔贬值到2000瑞尔兑一美元。新的200和500瑞尔面值的纸币投入流通，并且新50瑞尔纸币代替了1980年发行流通的民主柬埔寨大红五十瑞尔纸币。尽管海报被张贴在城市各市场的醒目位置并且对拒绝接受新纸币的任何人有严重的后果，新50瑞尔纸币仍然只有很短的寿命。它在1993年中的时候已经几乎从流通中消失了。
由于瑞尔价值每日波动，高面值纸币有了实际需求。洪森准备用于发行的一批在俄罗斯制的1000瑞尔纸币和在德国印制的2000瑞尔纸币，在1993年初运到了柬埔寨。由于害怕加剧已经严重的通货膨胀，洪森决定在赢得当年五月联合国支持的选举之前不发行这两种货币。但由于奉新比克党选举中出人意料的胜利结果，这些纸币从未进入流通领域。成捆的纸币流入泰国，被来自世界各地的收藏家都购买。
大选之后的若干年内，柬埔寨人都要带着装满小额纸币的袋子购物，直到目前使用的一系列货币最终进入流通。当时，瑞尔已经跌到近3000兑换一美元，即使很小的交易也需要带着很大的口袋携带大量的纸币。
初期的系列纸币在法国印刷，1995年3月发行。有趣的是这些纸币的设计全部基于50和60年代已经发行的货币所采用的设计。绿色的1000瑞尔纸币几乎就是1961年首发的红色5瑞尔纸币的翻版。同样地，2000瑞尔纸币几乎也是1956年首发的蓝色50瑞尔的翻版。5000瑞尔是1962年10瑞尔的翻版。另一种1000瑞尔与1956年100瑞尔相当。20000瑞尔源于1956年1瑞尔。50000瑞尔源于1963年100瑞尔。100000瑞尔，虽然不很明显，也是来源于1956的500瑞尔。
这时期也发行了硬币，包括一枚50、一枚100和一枚200瑞尔的不锈钢材质硬币，还有一枚500瑞尔表面镀铜的不锈钢硬币。为什么曾经会有一枚50瑞尔的硬币？这是因为流通当中已经多年未见到50瑞尔的纸币。可是硬币面世后，没有得到流行。将近20年没有见过硬币的柬埔寨人拒绝接受硬币，因为硬币太小极易丢失。鉴于对50瑞尔的异议，在国内印制了新系列纸币，1996年初投入流通。
