1845年至1939年，新加坡使用由海峡殖民地发行的“叻币”（Straits dollar）作为流通货币，1940年后，新加坡跟随马来亚使用马来亚元（Malayan Dollar）。二战时，新加坡使用由日本军政府发行俗称“香蕉钞”(Banana money)的日本军用手票，战后恢复使用马来亚元直到1953年改换由“马来亚与英属婆㑩洲货币委员会”（Board of Commissioners of Currency, Malaya and British Borneo）所发行的马来亚与英属婆罗洲元，汇率与马来亚元为1：1。
1965年8月9日新加坡被迫独立，12月22日成立共和国，但仍使用马来亚与英属婆罗洲元。当时的法定汇率为60马元等于7英镑。
1967年，英镑贬值，原“马来亚与英属婆㑩洲货币委员会”停止发行马来亚与英属婆㑩洲元，新加坡政府发行了自己的新加坡元，取代了马来亚与英属婆㑩洲元，当时同时发行的货币包括新加坡元，马来西亚令吉及汶莱元，而且三国货币是等值的。当时新加坡元兑英镑为60新加坡元对7英镑，这时候新加坡元与英镑依然挂钩，主要是因为英镑区(Sterling area)的协议，新加坡元曾经短暂与美元挂钩，后来在新加坡因为开始与各国有了贸易来往。
1967年6月新加坡签署的“货币等值流通协议”（Currency Interchangeability Agreement），文莱币和新币可以在两国等值通用。所有新加坡银行都必须接受客户存入的文莱纸币和硬币。任何收到文莱币的公众都可以把它拿到银行，并以同新币同等的价值存入银行户头。
1973至1985年，新加坡元开始以一篮子货币作为货币的汇率变动，1985年以后，新加坡元采浮动汇率制度。不过“新加坡金融局”有时会对对货币进行控制以稳定国内经济。新加坡元的发行机构原本是由“新加坡货币委员会”发行，后于2002年10月1日改由新加坡金融管理局发行。
2014年10月27日上午，在苏州举行的中新双边合作联委会第十一次会议上透露，中国和新加坡两国外汇市场将正式推出人民币对新加坡元直接交易。会上，中新双方还就在中国西部开展中新第三个政府间合作项目进行了讨论。
